[아침밥] 대신증권 "한솔케미칼 D램 가격 선순환 수혜 기대감"

대신증권이 한솔케미칼에 대해 긍정 의견을 내놨다. 사진은 기사 내용과 무관. /사진=클립아트코리아

대신증권이 1일 한솔케미칼의 D램 가격 상승으로 인한 선순환에 대해 긍정적으로 평했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 기존 26만원에서 30만원으로 상향했다.
박유악 키움증권 연구원은 "3분기부터 공급 부족에 진입할 것으로 예상됐던 D램 산업은 3분기 후반에 접어들면서 시장 예상치를 넘어서는 가격 상승률을 기록하기 시작했다"며 "4분기 D램의 수요가 공급을 초과하는 비율은 1.2% 수준으로 과거의 상승 사이클 대비 높지 않음에도 상승하고 있다"고 말했다. 이는 AI 서버용 LPDDR5(X) 제품의 수요 강세, 후순위로 밀려난 모듈 고객의 다급한 심리 상황 등 때문이다.

박 연구원은 "HBM(고대역폭메모리)의 높은 수익성이 범용 D램에 대한 공급 업체들의 심리적 기준선이 되기 시작했다"며 "AI(인공지능)서버용 D램 수요 강세는 PC 시장으로의 DDR5 공급 축소를 야기시켰으며 이는 모듈 고객에게 갈 수 있는 공급량의 축소로 이어진다"고 분석했다. 이어 "범용 D램의 현물가격 급등은 고정 가격 급등이라는 강한 선순환 사이클을 만들어 내고 있다"고 덧붙였다.

그는 내년 D램의 CapEx(자본적지출)는 전년 대비 11% 오른 총 519억달러를 기록할 것으로 전망했다. 과거 5년치 평균인 319억달러 대비 63% 증가한 수준이다. 박 연구원은 "삼성전자의 경우 내년 D램 CapEX는 전년 대비 17% 오른 166억달러를 기록할 것"이라며 "해당 CapEx는 P4(평택4) 설비 투자와 P5(평택5) 인프라 건설에 투자된다"고 말했다. 그러면서 "일부는 P4의 클린룸 공간 전환에 사용돼 한솔케미칼의 과산화수소 수요가 크게 증가할 것"이라고 했다.