[아침밥] 한투증권 "코스맥스, 관세 리스크 속 두각… 목표가 상향"

사진은 코스맥스 광저우 공장. /사진=코스맥스

한국투자증권이 코스맥스에 대해 올해 2분기 해외 법인 성장을 통해 시장 기대치에 부합하는 성과를 거둘 것이라고 평가했다. 목표주가는 기준 26만5000원에서 30만원으로 상향, 투자의견은 '매수'를 유지했다.

한국투자증권은 10일 리포트를 통해 코스맥스의 올해 2분기 실적은 연결 기준 매출액 6453억원, 영업이익 621억원으로 예상했다. 전년 동기 대비 각각 17.0%, 32.9% 증가한 규모로 시장 기대치(컨센서스)에 부합하는 수준이다.


구체적으로 한국법인의 경우 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 22.7%, 41.3% 증가할 전망이다. 국내 브랜드의 양호한 수출 영향으로 풀이된다.

다만 회복을 기대했던 중국 법인은 다소 아쉬운 성적을 기록할 것으로 예상된다. 광저우 법인 부진으로 전체 중국 매출 성장이 전년 동기 대비 5.2% 증가에 그칠 것으로 보인다.

인도네시아 법인 매출도 올해 2분기에는 소폭 역성장할 것으로 내다봤다. 2분기 반영 예정 매출 일부가 1분기에 반영됐고 공동 영업에 따라 타 법인으로 매출이 반영된 점 등이 배경으로 꼽힌다. 다만 태국 법인은 1분기에 이어 2분기에도 전년 동기 대비 144% 성장할 것으로 전망됐다.

코스맥스의 장기 성장 동력은 여전하다는 평가다. 미국 정부의 관세 리스크 속 공급망 다변화 추세 흐름에서 세계 각국에 생산 시설을 마련한 점이 강점으로 작용하며 성장을 이어갈 것이라는 전망이다.

김명주 한국투자증권 연구원은 "도널드 트럼프 미국 대통령이 야기한 관세 위험으로 에스티로더, 로레알 등 세계 뷰티 기업의 공급망 다변화 수요가 커지고 있다"며 "한국뿐 아니라 중국, 인도네시아, 태국에 생산 시설을 보유한 코스맥스에 긍정적인 흐름"이라고 설명했다.