[아침밥] KB증권 "바이오 부문 부진 전망 CJ제일제당… 목표가 하향"

KB증권이 CJ제일제당의 목표가를 하향했다. /사진=CJ제일제당

KB증권은 CJ제일제당에 대해 올해 3분기 식품 사업 실적은 견조하지만 바이오 부문은 부진할 것으로 전망했다. 목표주가는 기존 31만원에서 30만원으로 하향, 투자 의견은 '매수'를 유지했다.

KB증권은 14일 리포트를 통해 올해 3분기 CJ제일제당의 연결 기준 매출액은 전년보다 2.3% 증가한 7조5866억원, 영업이익은 11.4% 감소한 3688억원을 기록할 것으로 추정했다. 영업이익은 시장 예상치를 밑도는 수치다.


영업이익이 부진한 이유는 바이오 사업의 외형 및 수익성이 둔화된 영향이다. KB증권은 올해 3분기 CJ제일제당의 바이오 부문 영업이익이 전년 대비 51.5% 감소할 것으로 예상했다. 식품 부문 매출액은 전년과 유사한 수준일 것으로 전망했다.

류은애 KB증권 연구원은 "국내 식품 매출은 전년 동기 수준을 유지할 것"이라면서도 "바이오 사업은 유럽 내 라이신 공급 증가와 트립토판 등 고수익 제품 경쟁 심화, SPC 매출이 분기 대비 감소하는 등의 영향으로 시장 기대치를 밑돌 것"이라고 설명했다.

다만 사료·축산 자회사 CJ피드앤케어(Feed&Care·F&C) 매각에 따른 재무 구조 개선 및 식품 중심으로 사업이 재정비되는 것은 긍정적이다. CJ제일제당은 지난 1일 F&C 사업 매각 결정을 공시한 바 있다.

류 연구원은 "매각 대금은 조건부 대가 방식으로 진행돼 3500억원 내에서 2029년 중 결정되고 매각 대금 수취는 향후 3년간 진행될 것"이라고 말했다.

이번 매각을 통해 ▲차입금 감소로 인한 재무구조 개선 ▲F&C 매각에 따른 식품 사업 성장률 부각 ▲인수·합병(M&A) 자금 확보 등의 효과가 있을 것으로 봤다.

류 연구원은 "대금 분할 수취와 2029년 대금 규모가 결정되는 등 기다림은 필요하겠지만 가시적인 펀더멘탈(기초체력) 개선에 주목할 필요가 있다"고 했다.