[아침밥] 신영 "대한항공 동아시아 이용률 증가로 4분기 개선 기대"

대한항공의 3분기 영업이익은 국제여객수요 감소요인이 많았지만 전분기와 유사한 영업이익을 기록하며 선방했다고 신영증권은 평가했다./사진=대한항공

신영증권은 대한항공에 대해 국제여객수요 감소요인이 많았지만 전분기와 유사한 영업이익을 기록하며 선방했고, 4분기 불리한 외부영업환경이 완화될 것으로 예상했다. 이에 따라 투자의견 '매수'와 목표주가 3만1000원을 유지하기로 했다.

대한항공의 3분기 별도기준 매출액은 4조85억원으로 전년 동기 대비 5.5% 감소했다. 여객수익은 7.5% 감소, 화물수익은 4.7% 감소했다. 영업이익은 3763억원으로 전년 동기 대비 39.2% 감소했으나 전분기 영업이익 3990억원과는 유사한 수준을 기록했다. 유가하락과 소모량 감소로 연료비가 13%(1506억원) 감소했으나 신기재 도입에 따른 감가상각비 증가가 1108억원을 기록했다.


4분기는 불리한 외부영업환경 완화가 예상된다. 올해는 3분기에 추석연휴가 포함되지 않아 해당 효과를 4분기 실적에서 확인할 수 있을 것으로 보인다. 미주지역 사용수요 감소, 동남아지역 관광수요 감소는 연말이 될수록 완화될 전망이다. 특히 코로나 이후 가장 회복이 늦었던 중국노선과 여름 기후 불안 요소로 기피현상이 있었던 일본지역의 예약률이 두 자릿수 증가세를 기록하고 있다는 점이 고무적이다.

이에 따라 4분기 매출액과 영업이익은 각각 4조1079억원, 3410억원으로 예상되어 높은 한 자릿수 영업이익률을 유지할 수 있을 것으로 전망된다.

엄경아 신영증권 연구원은 "항공운송시장의 노선경쟁이 극심화되고 있는 가운데 대한항공이 가격결정력을 갖고 유연한 노선 운영이 가능하며, 경제적 해자를 가지고 있다고 볼 수 있는 유일한 사업자라고 판단했다"고 설명했다.