상지건설의 주택 브랜드 '상지 리츠빌' 소개 사진/사진=상지건설


상지건설 CB(전환사채) 투자자들의 엑시트 시도가 이어지면서 향후 주가에 부정적 영향을 우려하는 목소리가 커지고 있다. 대선 테마로 묶인 탓에 주가가 크게 오르면서 대규모 CB물량의 주식 전환이 이어진 탓이다.


11일 투자업계에 따르면 상지건설은 오는 22일 20회차 CB 120억원(권면총액) 물량이 신주로 전환돼 상장될 것이라고 공시했다. 신주 상장될 주식 수는 240만주로 기발행주식(398만1814주)의 60.3%에 달한다.

대규모 CB물량의 신주 전환으로 주가에는 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 이에 대해 업계 일각에서는 기발행주식의 절반이 넘는 물량이 유통된다면 주가가 희석돼 현 주가에서 30~40% 하락할 것으로 내다봤다. 게다가 대선 주자인 이재명 후보의 테마 재료가 소진된다면 더 큰 주가 하락세를 보일 가능성도 있다.
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이런 위험에도 20회차 CB를 저렴한 가격에 매입한 일부 투자자들만 큰 이익을 거둘 것으로 예상된다.


지난달 4일 상지건설은 티디엠투자조합1호를 포함한 4개의 투자사에 상지건설이 보유한 20회차 CB 물량 120억원을 153억원에 매각한다는 계약을 체결했다. 상지건설은 2023년 11월 초기 매수자와 협의 하에 해당물량을 133억원에 인수했으며, 20억원의 차익만 거두고 다시 투자자에게 매각했다.

해당 투자자들은 지난달 17일 잔금을 모두 치른 후 다음날 주식으로 전환했다. 이들 투자자가 매입한 한주당 가격은 6375원으로, 현재 주가(7일 종가 기준 3만4100원) 대비 5분의1 이하 가격에 신주를 인수한 셈이다. 이달 22일까지 현 주가 수준을 유지한다면 이들 투자자가 거둘 평가차익은 665억원에 달할 것으로 추정된다.


대규모 주식 전환으로 주가가 조정되더라도 유상증자의 신주가격이 2만2850원에 확정됨에 따라 최소 400억원 가까운 평가차익을 거둘 것으로 예상된다.

이에 대해 본지에서는 상지건설의 입장을 듣기 위해 연락을 취했으나 답변을 들을 수 없었다.