서울 시내 한 대형마트에 진열된 오리온 상품. /사진=뉴스1(오리온 제공)


IBK투자증권이 오리온에 대해 국내외 소비 둔화와 원재료 가격 부담이 이어지면서 전반적인 수익성에 제약이 발생했다고 평가했다. 목표주가는 기존 14만5000원에서 14만원으로 하향, 투자의견은 '매수'를 유지했다.


IBK투자증권은 20일 리포트를 통해 오리온의 7월 잠정 매출은 2595억원으로, 영업이익은 413억원이라고 설명했다. 매출액은 전년 동기 대비 4.5% 증가했지만, 영업이익은 413억원으로 0.7% 감소했다.

이는 오리온의 3분기 추정치(매출 8381억원, 영업이익 1471억원)의 각각 31%, 28% 수준에 그치며 기대에 못 미쳤다. 김태현 IBK투자증권 연구원은 "국내외 비우호적 사업 환경이 당분간 이어질 것"이라고 평가했다.


구체적으로 7월 국내 법인 매출은 951억원으로 전년 대비 3.4% 늘었고 영업이익은 152억원으로 0.7% 증가했다. 여름 시즌 신제품과 프로모션 확대가 성장에 기여했지만 코코아매스와 쇼트닝, 생감자 등 원재료 가격 상승과 행사 수수료 부담으로 수익성은 제자리걸음을 했다.

중국 법인은 매출 987억원, 영업이익 168억원을 기록했다. 전년 동기 대비 각각 0.8%, 0.6% 감소한 수치다. 소비 둔화와 일부 거래처 폐점 영향, 원가 상승 부담이 이어졌다.


베트남 법인은 매출 386억원, 영업이익 65억원을 기록했다. 전년 동기 대비 각각 1.8%, 11% 감소했다. 현지 소비 위축과 수출 감소, 원재료 가격 상승, 물류비 증가, 환율 부담 등이 실적에 복합적으로 작용했다.

러시아 시장에서는 초코파이 판매 호조로 120% 이상의 가동률을 유지하며 매출 271억원, 영업이익 28억원을 기록했다. 전년 동기 대비 54%, 21.7% 성장한 수치다. 성장세가 이어졌지만 원재료 단가와 판관비 상승 탓에 수익성은 다소 희석됐다는 평가다.


김 연구원은 "소비 둔화와 원가 상승이라는 구조적 부담이 당분간 해소되기 어렵다"며 "전반적인 수익성 둔화 국면이 지속될 것"이라고 내다봤다.