대신증권이 한미약품 목표가를 38만원에서 45만원으로 올렸다. 분기 실적 회복세와 연구개발 모멘텀으로 주가 재평가를 기대한다는 판단이다.


15일 이희영 대신증권 연구원은 "고마진 품목 성장과 중국 법인 북경한미 회복으로 이익 개선을 기대한다"며 "핵심 파이프라인 성과도 가시화한다"고 판단했다. 대신증권은 한미약품 전년동기 대비 연결 매출을 2.6% 증가한 3714억원, 영업익을 15.2% 늘어난 587억원으로 전망했다.

이 연구원은 "매출은 원료의약품(API) 수출 감소로 컨센서스(시장 추정치)를 조금 밑돌 것"이라며 "영업익은 북경한미 정상화와 고마진 전문의약품(ETC) 품목 성장, 엔서퀴다 기술이전 계약금 수령으로 컨센서스에 부합할 예정"이라고 봤다. 그러면서 북경한미 매출을 15% 증가한 969억원, 영업익을 33.1% 늘어난 200억원으로 예상했다.


연구개발 신사업에는 비만과 지방간 관련 치료제를 호재로 봤다. 이 연구원은 "비만치료제 에페글레나타이드(GLP-1)는 연말 국내 임상 3상 탑라인 결과 확인이 예상돼 내년 하반기 상업화가 가능할 전망"이라며 "축적된 안전성 데이터와 합리적 가격 경쟁력
을 기반으로 국내 시장 점유율 최대 25%를 가정해 신약가치 2460억원을 신규 반영했다"고 했다.

또 "머크에 기술이전한 대사 기능 장애 관련 지방간염(MASH) 치료제 에피노페그듀타이드는 연내 임상 2상 종료 후 내년 상반기 결과 발표가 예상된다"며 "3상 진입 가능성이 높아 성공 확률을 15.1%에서 52.4%로 상향한다"고 짚었다. 그러면서 "신약가치도 9450억원으로 조정한다"며 "이를 반영해 총 기업가치를 5조7745억원으로 추정한다"고 덧붙였다.