[STOCK] “한국콜마, 국내외 성장성 강화”

IBK투자증권은 24일 한국콜마에 대해 국내외 성장 모멘텀이 강화되고 있다며 목표주가 12만원, 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

안지영 IBK투자증권 애널리스트는 이날 보고서에서 “한국콜마의 연결기준 올해 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 22.5%, 26% 증가할 것”이라며 “국내 사업은 화장품과 제약 부문에서 각각 26%, 15% 성장하고 중국과 수출은 70%, 81%의 고성장이 기대된다”고 분석했다.

국내 홈쇼핑 전문 브랜드들의 급격한 성장이 나타나고 신규 고객사 브랜드가 홈쇼핑과 드럭스토어로 입점을 확대하는 점이 주효하다는 설명이다. 또 2분기 사드 이슈 등 산업환경에 대한 우려와 달리 국내와 중국의 30% 성장성이 가시화됐다.

안 애널리스트는 “상반기 한국콜마를 비롯한 ODM/OEM(제조자개발생산/주문자위탁생산) 업계는 국내외 기존 브랜드의 매출 증가와 신규 업체 증가가 직접적인 수혜로 작용했다”며 “특히 한국콜마의 해외 화장품 사업은 신규 고객사의 주문 급증으로 매출액이 1분기 76.5% 증가한데 이어 2분기 612% 증가했다”고 설명했다.

이어 그는 “중국법인은 제2공장 설립 구체화로 내년 이후 한국콜마는 수출과 해외 사업부문에서 성장성 확대가 가능할 것”이라고 덧붙였다.

안 연구원은 “2분기 북경콜마의 매출액은 129억원으로 전년대비 32% 증가했으며 하반기에도 분기평균 200억원대를 기록할 것”이라며 “중국 법인의 고마진 구조에 근거할 때 올 하반기 이후 순이익 내 비중은 13~15%로 확대돼 밸류에이션 부담이 완화될 것”이라고 전망했다.